中國人民銀行日前公布2025年2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，今年前兩個月,，人民幣貸款增加6.14萬億元,，其中,，2月單月新增人民幣貸款達(dá)萬億元。專家表示,，每年2月基本上屬于信貸小月,，今年2月貸款增量達(dá)萬億元屬于歷史較高水平,，顯示出對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的充分支持,。
近期人民銀行多次發(fā)聲釋放政策信號,。有權(quán)威專家分析稱，未來適度寬松的貨幣政策仍有充足空間,，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策也要把握好時度效,，讓政策空間在關(guān)鍵時刻發(fā)揮高效作用,。
數(shù)據(jù)顯示，2025年2月末,，廣義貨幣(M2)余額320.52萬億元,，同比增長7.0%，社會融資規(guī)模存量為417.29萬億元,，同比增長8.2%,；2月單月，社融規(guī)模增量為2.24萬億元,，同比多增7416億元。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱,，地方政府債券發(fā)行節(jié)奏明顯加快,，其中，用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元,，超過去年全年的三分之一,，比今年1月發(fā)行量高出6000億元以上。同時,，企業(yè)債券凈融資較快增長也對社會融資規(guī)模有一定支撐作用,。
數(shù)據(jù)還顯示，2月貸款規(guī)模合理增長,，信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不少亮點(diǎn),，信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。2月末,，人民幣各項(xiàng)貸款余額261.78萬億元,，同比增長7.3%。其中,，普惠小微貸款余額為33.43萬億元,，同比增長12.4%，制造業(yè)中長期貸款余額為14.48萬億元,，同比增長10.3%,，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。
“每年2月基本上屬于信貸小月,，今年2月貸款增量達(dá)萬億元仍屬于歷史較高水平,。”在招聯(lián)首席研究員董希淼看來,，剔除春節(jié)因素對貸款數(shù)據(jù)的影響,，需要將1至2月貸款增量合并看待，從這個角度觀察,，今年以來貸款投放同樣很不錯,，在去年高基數(shù)上還實(shí)現(xiàn)了較快增長,。
有市場人士指出，從全年角度看,，開年信貸增長穩(wěn)一些,，更符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求特點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì),，近10年來,，1至2月累計(jì)新增貸款約占全年新增貸款的20%至30%，即便不考慮還原因素,，今年同期增量也符合歷史平均水平,。
近一段時間，貨幣政策的積極提法引起廣泛關(guān)注,，有效提振了市場信心,。今年政府工作報(bào)告再次明確了“實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，近日中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議,，再次強(qiáng)調(diào),，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息,。
整體來看,，目前銀行體系流動性是充裕的，貨幣金融環(huán)境良好,。
春節(jié)前,，央行公開市場短期逆回購?fù)斗帕?.6萬億元，節(jié)后陸續(xù)到期,，市場資金面保持平穩(wěn),。同時，央行還通過買斷式逆回購,、中期借貸便利等公開市場操作,，一直保持中長期資金凈投放，其中,，2月凈投放量4000億元,，有力維持了流動性充裕，支持了銀行信貸投放,。
中國人民銀行行長潘功勝近日表示,，目前，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率平均為6.6%,，還有下行空間,，中央銀行向商業(yè)銀行提供的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。
“央行認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率還有下行空間,，表明央行有能力有意愿加大宏觀調(diào)控力度,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。”溫彬稱,。
而對于“擇機(jī)”降準(zhǔn)的時點(diǎn),，有權(quán)威專家表示，降準(zhǔn)要靈活掌握時機(jī),，發(fā)揮最大政策效能,。當(dāng)前我國的政策利率水平、流動性充裕程度,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資條件,、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運(yùn)用等，充分體現(xiàn)了支持性的貨幣政策立場,。同時,，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的內(nèi)外部挑戰(zhàn)和不確定性因素依然較多，貨幣政策有必要保持合理空間,，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況靈活施策，把政策資源用在刀刃上,，應(yīng)對未來各種不確定性,。
談及降息，上述專家強(qiáng)調(diào),，結(jié)構(gòu)性降息也是降息,，同樣有助于進(jìn)一步降低商業(yè)銀行資金成本，支持銀行在保持凈息差相對穩(wěn)定的情況下,，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,，促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。
實(shí)際上,，近年來,，貨幣政策工具箱不斷豐富，貨幣政策也不只是降準(zhǔn)降息,。例如,，在流動性管理方面，央行啟動買斷式逆回購,，增加臨時正,、逆回購操作等。
在總量工具之外,，央行還創(chuàng)新不少結(jié)構(gòu)性工具,，比如去年創(chuàng)設(shè)的支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具——證券、基金,、保險公司互換便利(SFISF),，以及股票回購增持專項(xiàng)再貸款,。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年政府工作報(bào)告提出“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”,，預(yù)計(jì)央行,、證監(jiān)會將繼續(xù)用好兩項(xiàng)工具，加快推動保險公司參與互換便利操作,，提升兩項(xiàng)工具使用的便利性,。
“對于經(jīng)濟(jì)中的新興領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，銀行往往會有一定的觀望情緒,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具能夠促進(jìn)引導(dǎo)資金更多流向這些重點(diǎn)領(lǐng)域,。”上述權(quán)威專家稱,。
該專家強(qiáng)調(diào),，今年貨幣政策還是要兼顧多重目標(biāo)，既有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，也要注重防風(fēng)險,，還要破解中美利差、銀行利差等國內(nèi)外約束,，政策需要把握好合理的節(jié)奏與力度,。結(jié)合形勢變化，預(yù)計(jì)貨幣政策總量,、結(jié)構(gòu),、利率、匯率等方面都會合理平衡,、協(xié)調(diào)發(fā)力,，形成政策組合拳效應(yīng)。
